「黔驢技窮」是人們再熟悉不過的故事，常拿來形容虛張聲勢、虛有其表的人或事物。為什麼會聯想到這個帶有警世寓意的故事呢？主要是看到失去賈伯斯光環後的蘋果，似乎如預期般殞落，被眾人所唱衰。在前兩天的iPhone新機發表會上，了無新意的手機，高貴不親民的價格，實在很難不跟「黔驢技窮」這個故事產生聯想。
近年來，智慧型手機可說是炙手可熱的產業，也帶動相關供應鏈、app產業雨露均霑，因市場成長潛力無窮，更是各消費性電子大廠兵家必爭之處。
近期各手機大廠不約而同推出機皇或新機好不熱鬧，但綜觀來看，持續不斷推陳的新技術及新應用，似乎也走到了極限。明顯感受到各大廠快變不出新把戲，只能競相升級硬體規格，然後打價格戰，各家手機的特色與功能差異已不再鮮明，很難建立品牌之忠誠度。
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巴菲特常提到，投資具有特許性質的企業，並非連鎖企業或加盟業，而是指某家公司販賣的商品或服務並不特別，但因其獨到的經營或市場策略，建立起難以憾動的市場優勢。（如：專利、品牌、壟斷能力、法規保護、成本優勢、不需要大筆資本支出、有一定的商品定價能力等）。顯而易見地，智慧型手機廠商不但對商品沒有定價能力、品牌忠誠難以為繼等，自然難以建立深廣的護城河。
綜上述，這些故事及教訓給我們最好的投資啟示，首先，盡量避免投資「明星」光環太搶眼的公司，包括該公司的CEO或產品。
如同APPLE公司前CEO賈伯斯，依靠他個人魅力、極富創意的想像力及力求完美的性格，造就空前輝煌的蘋果帝國，市值也隨著蒸蒸日上的業績扶搖直上。惟英年驟逝，除了留給眾多果粉無限的懷念外，其為蘋果公司所創下的光榮也成為歷史，營運高峰嘎然而止。
公司營運管理、創造業績收入的本事僅維繫於一人，不就像「黔之驢」一樣危險，終究逃不出被吃掉的命運。巴菲特也曾玩笑地說過：「最好買入前景極佳、甚至連笨蛋都可以經營的公司。」
另外，投資明星行業的公司亦是如此。以LED產業為例，雖然節能減碳的發展是該產業最大的成長利基，惟產業技術、專業、資金門檻等因素，鮮少公司能築起強大的進入門檻，即便有優勢但能持續維持亦不容易。投資自己能夠安心一夜好眠的公司，還是比較實在。
再者，股票市場永遠充斥著「黔之驢」，經營者或公司派不斷吆喝著未來的前景有多麼美好，自己本事有多大，靠著虛張聲勢在市場上興風作浪，深受投資人青睞，相信投資這家公司必能輕鬆大賺一筆。
但往往是事與願違，如同「黔之驢」之故事結局一樣，終究會發現它的本事只是一般，獲利成長不如當初所羅織的夢，投資套牢無可避免。這種投資人被坑殺的戲碼重覆上演，近期的經典之作就是「科風(3403)」，希望我們都能引以為鑑，避免悲劇再次發生。
故投資盡可能避開「明星」味十足的公司（如前述LED、太陽能，亦或生技？），並要求自己對投資標的之觀察期拉長，看看這家公司有沒有料，是否有真本事？另一方面，更需要熟知該公司過往之經營表現、財務安全和獲利本事等等，耐心和細心地挑選出屬於自己的「千里馬」。
觀察長期持股「耕興(6146)」，其具有一定利基的商業模式，未來只要無線通訊發展的趨勢不變，相信該公司能持續擴大領先優勢，目前仍是心目中優秀的駿馬，未來持續擇機加碼。
最後，藉此故事提醒自己，雖然投資獲利漸入佳境，但切忌自滿，以為從此一帆風順。股海如同宦海浮沉一般，仕途官場（最近的「九月政爭」真是勁爆啊）和股市沒有永遠贏家，惟有不斷精進、虛懷若谷，方能明哲保身。
「黔驢技窮」出處典故：http://www.bookstrg.com/Readstory.asp?Code=SS206708
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