老王悟語

談起攝影這項興趣，似乎和它一段不解之緣。第一台相機早在大二就入荷，當時正是消費性數位相機剛起步的時候。一台才200萬像素的相機，搭配厚重的電池及容量小的可憐之記憶卡就要2萬多，儘管當時還是個窮學生，但還是給撩落起。

既使這個「玩具」不便宜，但在當時似乎緣份未到，只不過就是替人生中遭遇的景色和人物留下記錄，並沒有燃起對攝影的熱情。

直到幾個月前，才漸漸開竅頓悟，想要擺脫電腦和網路的宅男生活，下決心買了生平第一台單眼相機（第一台？我想應該會有第二台、第三台吧><）

走出戶外你可以親眼觀察和感受這個真實世界，也漸漸開始享受攝影帶來的樂趣和獨特體驗。

雖然攝影很難當飯吃，但經由藝術的陶冶及攝影的修心，將人生帶入不同的境界。看待人生或投資的角度，不再只有物質或金錢方面的觀點，而是更深層、更全面的視野。

就如「攝影」時，即使針對是同一主題，透過不同角度的觀察和拍攝，會呈現出各種不同且豐富的樣貌。

經由攝影的訓練、鏡頭的觀察，琢磨捕捉畫面主題的技巧之過程中，領略到許多與投資經歷中相同的道理或心法。

就像游泳與田徑運動，想要出類拔萃的共同關鍵，都需具備優秀的基本體能。因此，世間萬物有許多觀念和道理，冥冥之中都是相通的。

自從踏入攝影之後，漸漸體會到拍出好作品與獲得好績效，兩者在某些方面需具備相同觀念和技巧，以下便分享我的觀察。

1、「投資的思維」及「相機後面的那顆腦袋」才是最重要

目前攝影器材種類是琳瑯滿目、相機推陳出新之速度亦不遑多讓，部分攝影者認為沒錢買好器材，是無法拍出好作品的原因，把責任都推缷給裝備。雖然相機或器材這「工具」，是成就一個好作品的眾多因素之一，但不是唯一。

就像財報分析、技術分析、籌碼分析也是投資分析的「工具」，各有不少的死忠擁護者。部分投資者則認為多懂一點、多學一些才是獲得好績效的保證，就如某知名拍賣網站的口號「什麼都學、什麼方法都用、什麼都不奇怪」，因此囫圇吞棗導致績效不好，就也不奇怪了！

其實類似捨本逐末的思維是屢見不鮮，舉個出國旅遊的例子，在類比時代，出國所攜帶的物品可能就只有相機、底片、電池；數位時代要出國，除這些之外，還必須帶手機（上網、打卡）、充電器、行動電源（手機的保姆），其他尚有iPad、NB、Kindle及相關漫遊或上網包等等，總之「給絲」愈來愈多。

這樣已經反客為主，因為旅行是一種享受，不是一種負擔。再說，「給絲」準備愈充分，「留下美好的回憶」也必須跟進、配合才對，不能本末倒置！

股票投資和攝影亦復如此，就如不少攝影大師所述，「能否拍攝出好作品，相機後面的那顆腦袋才是關鍵」。另如「唐獎」創辦人，即潤泰集團總裁尹衍樑所說：「男人，頭頂上的東西不重要，頭皮底下的東西才重要！」，亦是同樣的道理。

科技及工具的進步本應讓人類有更多空間、時間去思考、去創作，而不該被硬體、工具或社會氛圍所制約，培養一顆清晰、獨立思考的腦袋是邁向卓越的不二法門。

2、如何衡量一件作品或一間公司的良莠

一般來說要拍出好作品需要精準地抓住「光」的細微變化，包括了光的量和質、光的顏色、光源及強度、光的方向等等。控制進光量的正是「光圈」和「快門」，因此掌握住光圈的大小及快門時間的長短之精髓，搭配洗鍊的構圖，恰如其分呈現一幅好作品便指日可待。

股票投資亦有異曲同工之妙，誠如巴菲特所言，股東權益報酬率（ROE）是衡量企業績效的重要指標之一。如何評估一間公司是否績優、值得投資，大師們都不約而同的推崇ROE這項具綜合性的研判指標。

藉由杜邦公式的拆解，一間優秀公司是由「獲利能力（純益率）」、「管理能力（資產週轉率）」及「槓桿效果（資本結構）」三者有機地組成，穩定且持續的維持在水準之上，公司價值才能不斷增值。

譬如台灣指標性企業「台積電」，儘管每年皆須投入大筆資本投資（降低資產週轉率），但藉此拉開了與競爭對手的差距，樹立高大的進入門檻，藉以維持優異的獲利能力（純益率），反映在該公司每年穩定的ROE上，進而使公司的股價及市值蒸蒸日上。

台灣人幾乎每天都會去光顧的7-11（統一超），既便它剛開始只是個通路商，賺取微薄的價差---獲利能力（純益率）不高，但其優異的管理能力（衝高資產週轉率），及巧妙地運用槓桿效果，創造出不輸給利基企業或進入障礙高（如台積電）等大廠的ROE和績效表現。

統一超利用規模優勢，充分掌握其通路的力量，提供更多元服務（如代收、代購、代訂等服務），並積極發展自有品牌，試圖創造更高的效益。前一陣子新聞報導說「4大超商代收賺翻了，每天經手千元鈔有半棟101高」，可見代收等策略相當成功，斬獲不少的利潤。

總之，藉由掌握關鍵ROE的內涵和變化趨勢，作為判斷公司良莠之依據，獲得好績效自然也水到渠成。

3.習慣「對焦」（聚焦對的公司）與掌握「按快門的時機」（買賣時機）

對攝影作品來說，如果失焦或是主題空泛，亦即照片上的人物或景物都是模糊失焦，絕對難稱作是一件好作品。

換句話說，好作品有明確的主題、有生命或放感情，呈現一張畫面就能感動人心，或者觸動你內心中的情感，甚至有時會心有戚戚焉地會心一笑。

此外，想捕捉令人感動的須臾瞬間，往往卻需要最費時去等待。就像守株待兔一般，事先把構圖設想好，光圈和快門設定到位，耐心等待最佳時機的到來，最後還要精準地掌握按快門的時機和控制快門的時間長短，如此費神才有機會出現滿意的作品。

就像要拍好101煙火，需要事先勘察好地形、熟悉當天的風向，然後找好地點、固定上腳架等待著，如此才能將絢爛璀璨的煙火盡收眼底，捕捉下來。

投資股票亦是需要聚焦和掌握買賣時機，巴菲特曾表示，在收購各式各樣公司的20幾年後，他依然沒學會如何解決困難的企業問題，而學到的是如何避開它們。在公司經營和投資上，堅持簡單和明顯的原則可能遠比解決困難的障礙更容易獲利。

所以找一間長期ROE穩定維持在水平之上的公司，並且是業務簡單，你能夠理解該公司如何運作、獲利的。如果有幸找到這樣一家公司，與它長相廝守更是再好不過的選擇。巴菲特亦表示：「如果你一開始就成功，就不要再試別的了。」

當你對一間公司的業務模式瞭解、熟悉之後，便可估算其合理價值的區間，然後就是耐心地等待最適合的出手機會。如果你對它愈熟悉，遭遇大風大浪愈能沉著冷靜，不會因為進出無據雜亂無章，而錯失了甜蜜的買賣點，功虧一籄。

攝影和投資皆是一門藝術，或可說是一種「品味」，實在很難用三言兩語道盡，希望朋友們都能心領神會、觸類旁通囉！再說，解鈴還需繫鈴人，投資出現了疑惑或困難，仍待自己去學習及突破，不是嗎？