老王悟語

 
家庭生活與工作的平衡
過去對於投資的熱情和付諸之行動，除了反映在上班時要掛心盤勢外，剩餘的休閒時間都離不開股票，跟老婆用餐約會也會順手就把財經雜誌拿來K，上廁所或睡前也一定抱著財訊或先探。
幾乎都埋首於財經股票的相關書籍雜誌中，很可惜投資都是在真槍實彈的戰場，而不在有模擬考的考場，有的話說不定還可以中狀元 >.<。
那時熱衷投資和交易的感覺，有點像現在許多人對Facebook上癮一樣，沒人按讚就感到空虛，就像如果沒有看盤交易、沒有點擊滑鼠進出個幾張股票，就會覺得渾身不對勁，一心想把之前輸的討回來；有時在非交易日的假期中，心情還會有點徬徨、焦慮。
不過投資是一種很微妙的因果關係，並不是你付出的努力多少，所得到的回報就會是多少，付出和回收不一定成正比。
就像「揠苗助長」這個寓意故事所教育我們，急於求成，反而會壞事，且適得其反。因此，我想過去花了不少時間鑽研，但投資績效始終不盡如人意就是如此。而且還損失許多和家人們相處的寶貴時間，實在得不償失。
當時一廂情願的認為，如能早日達成財務自由的目標，便能給家人們更優渥的物質生活，相信家人們應該能瞭解和體諒。
在痛定思痛的過程中，思量著難道投資和生活無法兩全嗎？於是，決定嘗試巴菲特大師所推崇的價值投資策略。在實踐過程中，發覺採用這樣的操作模式，身心比之前更健康且平靜，淡定地面對投資過程中的驚濤駭浪；

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投資紀律的養成／是紀律，更是決心

在此之前，自認為對投資下了很大功夫，投入龐大的心力，勤作功課和筆記，翻遍各種財經雜誌，讀遍各類投資經典書籍，電視上的財經投資節目更不能放過，但始終未找出一套適合自己且穩定的操作策略。
常是現學現賣、自做聰明有樣學樣的短進短出，更遑論何謂投資紀律。如此的績效當然就像蝴蝶飛舞一樣飄忽不定，完全碰運氣。
直到一天忽然驚覺這樣的操作模式好累、好辛苦，收獲和付出不成比例，C／P值超低。後來慢慢領悟出投資「重開機」的道理，把之前一些不適合自己的操作方式清除，重新開機把價值投資（註一）的基本觀念植入，養成「價值」投資的思維，並逐漸內化為實戰投資的策略，也始終貫徹不躁動的紀律。
註一：Benjamin Graham和David Dodd對「投資」下的定義，指經過「嚴謹的分析」後，在保證「本金的安全」前提下，追求「滿意的報酬」。
「價值」投資便是滿足上述條件之下，找尋企業的「價值」與企業在市場中少數股權的「價格」之間的差異，當「價值」高於「價格」時，且考量適當的安全邊際後，進行投資。
貫徹一項紀律絕不容易，需要極大的決心才能成就。翻開2012年交易記錄，竟然是一片空白（聯想到前陣子證券營業員相繼失業的消息，沒想到我竟是原兇之一 ><），這確實有點不可思議。
對比過往的交易記錄，除了交易筆數洋洋灑灑好幾頁之外，操作規則真的只有「隨興」兩個字足以形容，找不出什麼章法或規律，再說即使如2008年金融海嘯那般的慘況，手續費及證交稅亦貢獻不少，交易頻繁可見一斑。
總結2012年沒有交易不外乎兩點原因：
第一、手中持股已緊抱多年，當中領回不少股息，外加部分的股子、股孫，對這些汰弱留強後的核心持股相當熟悉（多年相處也有感情了~淚），但更實際的是它們穩定且持續的獲利成長，深得我心，沒有出賣它們的理由。
第二、目前追蹤的個股，即便市況不佳卻相對抗跌，表示其經營績效及獲利表現皆受肯定，但卻意味著沒有便宜可以撿，苦無進場之契機。
雖然在過去一年當中，有時仍免不了心癢，依經驗判斷應該是低點，想跳進去賺些零用錢。這些煽動你交易的想法不時浮現，所幸都克制住。事後來看，即使判斷正確而錯失一些蠅頭小利，當然會懊惱。
但堅持把資源專注於焦點上，不受市場上種種的誘惑而嚴守投資紀律，能避免可能帶來更大的損失，不會像無紀律的軍隊在戰場上等著被宰殺。
所以投資紀律的養成，長遠來看是非常值得且必要的，而且頻繁交易的成本（如：手續費、證交稅及對身心的壓力等等）對績效的侵蝕不容忽視。
因此，換個角度想，雖然2012年沒有任何交易紀錄，但也不再像從前「盲」碌地進出市場，獲利都繳給了證券公司和政府，替他們打工且頓足搥胸。
附帶一提，現在也不再因為別人賺的多而懊悔欣羨，或別人賺的少而洋洋得意，以平常心看待，這是非常舒服且享受的一種投資心情。

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提醒大家，2012年已經過去了，回顧的重點不在投資績效的好壞，思考你在2012年學到了什麼觀念、得到了什麼啓發，這才是重要的！
 
投資觀念的改變到投資思維的釐清
之前的投資觀念會認為報章雜誌的報導雖然方便取得，但或多或少會加以潤飾或有所偏頗，可信度要打折扣。而且許多達人也鼓吹財報是照妖鏡，一定要把公司財報弄清楚，並且有條理去分析，這樣投資才會有把握，投資績效才能反應出來。
但後來發覺，不管怎樣把財務數字用EXCEL反覆套算，對投資的幫助總是有限。也許因為這些數字都是過去式，投資是看未來式吧！再說，股票投資應該是投資於公司的價值上，而不是公司的股價上，公司財報僅只反應公司有形價值的部分，但任何一間公司的營運皆需要靠「人」，所以反應公司更重要的無形價值是「人力資本」。
舉個簡單且大家熟知的例子，創造iPhone、iPad等風靡全球的Apple公司，其最重要、最具價值的資產，無庸置疑絕對是賈伯斯的腦袋，但這項資產的價值並不會顯現任何財報上。
因此，投資不應只著墨在財報上數字算計的工作，需要投入更大的心力，去熟悉和思考公司的商業模式如何運作？為何規模、獲利能持續成長的原因？如何加寬其護城河，以保持競爭優勢？
並且最好親身觀察CEO或董事長等公司經營關鍵人物的言行舉止，甚至舉手投足所透露出的行事風格、誠信等非量化的訊息，輔助判斷這間公司是否以誠信為本，並考量所有股東的利益。
要把上述內容付諸行動不容易，能有這樣的機會不多，但有機會一定要把握。股東會就是一個千載難逢的好時機，因此，2012年便把握這難得的機會，參加投資生平第一次的股東會。
除了是行使股東應有的權力外，更是彰顯關切公司營運成果的表現，也是下定決心與這間公司共榮共存。
這次難忘的股東會邂逅，為投資生涯立下一個重要的里程碑，更往投資目標跨出一大步，正因為有這一步，相信接下來的投資路途能更平穩且踏實，最重要的是，這絕對是一條邁向投資目標的康莊大道。
另值得一提的事，交易所從善如流的推出業績發表會的影音專區，正好在2012年末搭上此便車，全程收看了「耕興」的業績發表，算是第一時間就能掌握，高階主管所發表的第一手營運相關資料，並且不用專程請假參加，真是揪感心（當然，之後會補上心得）。
由衷感謝證交所和櫃買中心的德政，讓業績發表會能透過實況錄影或直播的方式完整呈現，造福廣大上班族群的投資人，經由發表公司的經營者親自講述自家營運展望，並答覆投資者的疑慮，將使投資決策更進退有據。一定要於此鄭重地替交易所無料的工商服務一下，網址是1、證交所；2、櫃買中心，歡迎大家多多利用。

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在網路且多工的時代，執行過多的程式或開啟過多的視窗，易使電腦或目前正夯的智慧型手機、平板電腦的效能降低，有時隨著記憶體的的使用效率下降，甚至導致「當機」而無法運作。即便沒有當機，操作的流暢度也會大受影響，通常這時會讓它們關機休息，或者讓它「重開機」，清空記憶體使效能重新恢復。
其實「投資」亦會發生相同的情況，過度投入或太過熱衷對「投資」易產生負面的影響，進而導致績效不彰。2008年金融海嘯至今，低利率環境營造出全民投資的熱潮，財經節目頓時成為收視焦點，素人投資人也紛紛展露頭角，不僅出版書籍大賣，部落格亦經營的有聲有色。
另外，認真吸收投資知識或留言討論的投資研究者亦不在少數，上述種種跡象顯示，「投資」儼然成為全民運動，都希望在不景氣、低薪資水平的環境下，創造額外的收入。
回顧2012年，雖然大盤僅在千餘點內波動（最低至最高的區間為6949~8171)，但選對具有競爭力的公司，績效則是出類拔萃，若是運氣不好押錯寶，可能就不是上天堂，而是住套房，嚴重一點甚至住牢房（融資桿槓操作失敗，欠債一屁股沒錢還，只好吃免錢的牢飯），所以操作難度可想而知。
身邊一些朋友，吃過2009年~2011年景氣V型復甦的甜頭，本來對2012年的期望可說是信心滿滿，投入更多研究的時間，四處蒐集各種投資相關的訊息，且天真的認為這些辛苦是值得的，卻忽略了心理素質的不足，遇到了上沖下洗，進退無據方寸大亂，碰了一鼻灰且身心俱疲。
其實投資行為對心理素質的要求很高，除了是多年累積下來的教訓得出之心得外，亦是投資大師所背書之基本要求，與之前分享過的「投資三心」不謀而合。總之，投資不僅需要「興趣」，亦需要灌注無比「熱情」，才能屢敗屢戰，堅持達成目標。
隨著全新2013年的開始，不管2012年的投資績效為何，過去的就讓它過去，所謂「逝者已矣，來者可追」，擺脫舊思想的窠臼，讓投資思維「重開機」，重新建立正確且根本的思維，如此所付出的心血、投入的時間，肯定能得到甜美的果實。
談到2012年的投資回顧，其實應該也不免俗的分享2012年的投資績效，但2012年無任何交易記錄，且短期未打算出售任何持股，價格每天都在波動，說不定2週後突然出現重大利空崩跌，所以談未實現收益也意義不大。
再說跟許多投資達人迫不及待公布的投資績效相比，無疑是野人自曝。故改以自身慘痛且愚蠢的代價，開誠佈公的分享在2012年投資「重開機」之後對穩定投資績效的幫助及所帶來之好處，或許是比較可以著墨之處。

待續~
2012年投資回顧的重點不在投資績效的好壞，而是2012年你學到了什麼、得到了什麼

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回顧這次突如其來的人生風暴，隨著問題陸陸續續浮上枱面，也突顯出幾個重要的議題，值得做為往後之借鑒，將歸納整理如下。此外，若藉由此次畢生難忘的經驗，淬煉一番，對於接踵而來的人生考驗或是人生課題，將會有另一種不同層次的見解。
或可說上篇算是取暖文，這篇則是開箱文（分享加護病房的體驗）！不過這種開箱文，看了不會讓你有衝動、有欲望去體驗，如果真是這樣，那算是我的功德一件 > <。總之，最好每個人都不要碰到，並能以更淡定豁達的態度和智慧去處理這些人生課題。
事前的預防勝於事後的治療

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最近李安導演的電影「少年Pi的奇幻漂流」，上映之後佳評如潮，票房更是勢如破竹扶搖直上。能有如此的佳績，我想李安導演當然是居功厥偉，把劇情的張力、轉折控制著恰到好處，並把整部電影各個場景緊密相扣。光靠影迷的口耳相傳和討論分享，就令人難以抗拒。礙於近日家中陸續發生一些大事，暫時無法抽身前往觀賞，但上網觀看劇情簡介時，卻也聯想到跟自己最近相關的境遇，有許多雷同或可比擬之處。
這部電影劇情簡述如下：一名叫Pi的少年，在惡劣的天氣下遇上了船難，所幸他搭上了逃生艇，然而艇上同行的卻有斷腿的斑馬、母猩猩、鬣狗，甚至是孟加拉成虎，在無止境的漂流過程中，少年Pi如何克服困難，堅強求生。（引自[2012金馬影展]《少年Pi的奇幻漂流》：信仰生命無限的價值

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無邊無際的湛藍畫布、點綴著朵朵白雲，搭配著波光蕩漾的浪花，
清澈如鏡的海水、潔淨細白的沙灘，形成一幅渾然天成的畫，這種如詩如畫的畫面，
絕對要親臨現場才能有最深刻的感受。
倘若目前無法抽身前往，可以跟著以下的照片，暫時先把這些美好的印象留在腦海中，

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隨著年關將近，陸續收到幾張紅帖，為微涼的秋冬之際，增添甜美幸福的暖意。雖然今天(101.11.11)是一年一度特殊的節日－光棍節，但對於即將步入婚姻殿堂的新人們，卻有著不一樣意義，11.11代表著一心一意、一生一世的承諾。
所以，才會有許多新人選擇在這特別，又有意義的一天，在親友們的見證下，完成終身大事。因為是黃道吉日，宴客會場是人山人海，親友們都盛裝出席，要給新人們最溫暖的祝福，分享他們的喜悅。可惜天公不作美，讓參加喜宴的賓客們手忙腳亂，但卻不減被感染的快樂、幸福氛圍。
除了再次恭喜這對才子佳人外，不管是安排座次、動線、餐點、小禮品、攝影、來賓互動等等，處處可見他們的用心和細心，佳賓也自然地沉浸於幸福浪漫的氣氛中，果真是賓主盡歡。再次感謝他們的精心安排，並準備一頓豐盛的美食佳餚；希望新人們也能感受到現場所有佳賓，所給予的最誠摯、溫暖的祝福。
     

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每次看到大胃王比賽都很反感，想像一下比賽的畫面，在限制的時間內，把美食直接嘴巴塞、肚子裡肚，根本嚐不到食物的味道，枉費生產者的用心和付出，更是一種浪費，對那些每餐都要煩惱下一頓、瀕臨生死存亡的飢民是情何以堪。
這種吃到飽的文化，充斥著我們的生活中，第四台看到飽、網路上的雜誌看到飽、火鍋吃到飽、健保吃到飽、國考保證班等等，雖然使用者有付費，有多樣化的選擇，但是有多少是我所需要，過多的選擇不會成為一種壓力嗎？
其實這也是把「思考外包」的一種現象，把要看那些節目的思考，外包給第四台業者，它們提供什麼頻道和節目照單全收，然後對著電視罵都是沒水準、沒內容的爛節目，不是很
弔詭？連要吃什麼食物的思考，也外包給吃到飽餐廳，吃完才後悔肚子好撐、食材普通。

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最近投資人的情緒，隨著指數的盤整、修正和陸續公布的季報上下起伏、忐忑不安，擔憂後勢能否反彈，或者就一洩千里。這類的情緒反應，是很正常的；就像你所在意的人、事、物，你一定會付出心力去關心、去照顧，進而它的反應或表現也會牽動你的情緒（就像交女朋友一樣，你會時常關心她，她的喜怒哀樂一定牽動著你的心情。）
但投資如果一樣感情用事，就不太好了。受到愈多情緒所影響的投資決策，通常都不會是好決策，所以巴菲特大師的經典語錄就有這一條：「當別人貪婪時我們恐懼，當別人恐懼時我們貪婪。」提醒著我們，要以「平常心」去看待投資，以理性的思考決定投資決策，避免情緒性的投資。最近Email收到一封有禪意富哲思的故事，分享給大家參考，也順便談談它給來的啟示。

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氣候宜人的10月金秋，非常適合出遊或外出參加活動。而老婆早早在她考完試之後，就著手規劃一年一次的出國行程。這次出國所安排的時間相當巧妙，且具意義。因為出國時間剛好在老婆履任新職之前，可算是給辛苦一年多的老婆一個鼓勵，在開始忙碌的工作之前，享受一個悠閒慵懶的假期。正好前一陣子購入人生第一台單眼相機，藉此次的旅行，來磨練自己攝影的功夫，透過相機去用心感受不一樣的異國風情和文化，帶給我不一樣的人生體會和視野。
不過在計劃這次旅行的過程中，發生一些小插曲。由於和旅行社及同行伙伴（另有兩對夫妻，是老婆在研究所時期的好同學及其同事）之間溝通不良，進而產生的誤解，和發生一些不快，實為這次旅行前美中不足之處。幸好這些誤會，在出發前彼此冰釋，大夥開心地結伴出遊。

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最近生活上有一些新的改變，無論是家人的新職、同事入新居，或是到新的國家旅行等等，都有一個共通之處，就是接觸一個全「新」的環境；當然會帶來不同的感受和想法，趕緊把這些感動和「新」的氣象記錄下來，留做記念和回憶，將來或年老時能夠和親友們再三品味，也許過一段時間之後再回過頭來看，會有全新的感受也說不定。
 

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